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 Bolsas y Mercado prevé poner en marcha, antes de finales de este año, una nueva bolsa dirigida a las pequeñas y medianas empresas, tanto españolas como extranjeras. Se calcula que más de 5.000 firmas podrían formar parte de este mercado.
“Un segmento que supone el 65% del Producto Interior Bruto (PIB) y el 79% de la fuerza laboral se merece una especial atención por parte de todos los actores de la economía para que funcione adecuadamente”. Son palabras de Antonio Giralt Serra, presidente del Mercado Alternativo Bursátil (MAB), que este mes ha presentado su candidatura para la puesta en marcha, antes de finales de año, de un nuevo segmento destinado a las pequeñas y medianas compañías.
El nuevo proyecto, que cuenta con la aprobación del Consejo de Ministros desde diciembre de 2005, aspira a ser un paso intermedio para la incorporación de las firmas de reducida capitalización a la bolsa tradicional. “La nueva línea del MAB es, en el fondo, un intento de acercar el mercado de valores a la economía real, que se compone básicamente de empresas de un tamaño más reducido que el que frecuenta las bolsas tradicionales”, explica Giralt.
El nuevo mercado, que englobará a empresas de todos los sectores, excepto al sector financiero y de seguros –siempre que sus fondos propios superen los 6,5 millones de euros y que no se encuentren participadas en más de un 50% por otras sociedades cotizadas o extranjeras–, estará abierto a compañías procedentes de todos los rincones del planeta, aunque los responsables del proyecto confiesan que sí existirá una especial preferencia por las firmas españolas, europeas y latinoamericanas.
“No queremos cerrar la puerta a ningún inversor en función de su localización geográfica, aunque suponemos que el proyecto atraerá especialmente a las firmas de habla hispana”, indica Giralt, quien añade: “Uno de los atractivos del nuevo segmento del MAB es que, para algunas entidades, este mercado podrá servirles como puente desde Europa hacia el continente americano, y viceversa”.
Requisitos
En el nuevo mercado para pymes, que ya ha sido presentado públicamente en Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia, podrán participar tanto inversores institucionales como particulares, siempre que cumplan los requisitos impuestos por los promotores de la iniciativa. Asimismo, el sistema estará supervisado por la CNMV.
Además, las empresas que deseen cotizar en el MAB deberán suministrar información semestral de sus cuentas, no auditadas, y las anuales auditadas, así como todos sus hechos relevantes.
Otro de los requisitos que deben cumplir las compañías es la exigencia de designar un asesor registrado, que será el encargado de ayudarles con todos los trámites y de revisar la información que presente la empresa, al igual que ocurre con el Nomad de la AIM británica o el Listing Sponsor de Alternext, dos iniciativas similares soportadas por las Bolsas de Londres y París, respectivamente.
En realidad, el MAB será “muy similar” a AIM y a Alternext, afirma Giralt. AIM, creada en 1995, fue el primer proyecto de estas características en Europa, y destaca por la gran presencia de compañías estadounidenses. Alternext, por su parte, es la línea para firmas reducidas del mercado peneuropeo Euronext, nacido hace dos años.
En cuanto al sistema de contratación, el MAB tiene previsto comenzar con dos fixings diarios, es decir, con dos cotizaciones cada día. Este sistema se emplea también, en sus distintas modalidades, en AIM y Alternext aunque, en el caso de éste último, y sólo para los casos de grandes volúmenes de transacciones, se permite que las compañías pasen a cotizar de modo continuo. “Aún es pronto para decidir cómo procederemos con las entidades que generen grandes movimientos”, resume Giralt.
Ventajas fiscales
Una de las diferencias más significativas entre el proyecto español y sus homólogos europeos radica en el ámbito de las ayudas fiscales. Mientras que AIM y Alternext tienen rebajas de impuestos para inversores y empresas, con el fin de incentivar la inversión, el MAB no cuenta, por el momento, con garantías de este tipo. “Como el mercado aún no existe, no podemos fijar todavía sus condiciones fiscales. No obstante, la experiencia internacional dice que se trata de un punto muy importante para atraer a los inversores, por lo que lucharemos por conseguir unas condiciones que favorezcan a todos”, indica el presidente del MAB.
“Hemos encargado un estudio a la Universidad de Alcalá para que compruebe cuáles son las medidas fiscales empleadas por los mercados AIM y Alternext, y comprobar si esos sistemas tendrían cabida dentro del marco fiscal español, y todo parece indicar que así es”, adelanta Giralt.
Los promotores del nuevo mercado han encomendado también a la universidad madrileña la elaboración de un informe acerca de cuántas empresas españolas podrían formar parte de la iniciativa del BME. “El estudio indica que más de 5.000 pequeñas empresas son candidatas a cotizar en el MAB, a las que debemos sumar las firmas extranjeras. Nuestra capacidad de atraer capital de otros países dependerá de lo duras que sean nuestras condiciones. Así, por ejemplo, entre el 30% y el 40% de las compañías del AIM son extranjeras”, comenta Giralt.
El MAB, promovido por Bolsas y Mercados Españoles (BME), cuenta en la actualidad con dos vertientes: una dirigida a las sociedades de capital variable (sicavs), que hoy cumple su primer aniversario, y otra, cuya puesta en marcha tendrá lugar en los próximos días, para sociedades y fondos de capital riesgo.
“Por el momento, estamos desarrollando el proyecto, dándolo a conocer entre las empresas, consultores, asesores, brokers, etc. Tratamos de encontrar contactos que nos ayuden a sacar adelante el proyecto, porque un mercado sin actores no tiene fundamento”, concluye Giralt. (E. Arrieta - S. Sanz)
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